¿Dónde está el rally de verano del oro?

Si el oro no puede cerrar alrededor del nivel de $1,820 la onza, un repunte de verano podría estar fuera de discusión para el metal precioso, con algunos analistas incluso advirtiendo de un retroceso a $1,700 la onza.

El oro cerró la acción del precio del viernes con la cuarta ganancia semanal consecutiva, un 1,5% más, y los futuros de oro de Comex de diciembre se negociaron por última vez a 1.818,10 dólares la onza.

Muchos analistas esperaban que el oro experimentara un repunte significativo después de la desaceleración de la inflación. Las cifras del IPC estuvieron por debajo de las expectativas esta semana, con una inflación anual del 8,5 %, luego del 9,1 % registrado en junio. Pero el oro no pudo capitalizar las ganancias inmediatas que vio el metal precioso.

Los datos del IPC fueron más bajos de lo que muchos esperaban. Y eso se debió principalmente a una caída en los precios de la energía.

Sigue habiendo un problema importante en torno a la inflación. Lo más probable es que la inflación continúe más allá de la preferencia de la Reserva Federal.

El problema es que los precios de la energía podrían seguir cayendo en el corto plazo, pero las presiones inflacionarias podrían regresar una vez que comience el clima más frío.

En agosto pasado, la energía dejará de ser una fuente de presión deflacionaria. A medida que llega el invierno, la demanda aumenta. Esas caídas de precios que hemos visto en la energía podrían disminuir. Es muy poco probable que la Fed se sienta cómoda inclinando la política hacia tasas más bajas tantos había esperado a principios de 2023.

Para el oro, esto significa que todavía existe un riesgo significativo de que los precios retrocedan a 1.700 dólares la onza. Según los comentaristas de la Fed, el banco central opina que la inflación es un problema y que una economía más lenta no los disuadirá de seguir tomando medidas.

Además, ha habido un aumento del riesgo en las acciones, lo que ha estado alejando los flujos de dinero del oro. La acción en las acciones de EE. UU. ha provocado que FOMO vuelva a comprar, incluidas las acciones de memes.

Y aquellos que ganaron dinero en metales preciosos en el último repunte podrían estar buscando transferir estas ganancias a otras clases de activos con ventajas significativas, como las acciones de impulso.

A principios de semana, vimos caer el dólar y retroceder los rendimientos. Pero el oro no pudo abrirse paso. El metal precioso debería estar en $ 1,850, un valor justo en el oro. El hecho de que no hayamos estado rompiendo al alza y recuperar el impulso me vuelve un poco cauteloso.

Los datos de la próxima semana

El enfoque de la próxima semana serán las actas del FOMC de la reunión de julio, las ventas minoristas de EE. UU. y los datos de vivienda.

Lunes: índice manufacturero NY Empire State

Martes: Licencias de obras y viviendas iniciadas, producción industrial

Miércoles: ventas minoristas, actas de la reunión del FOMC

Jueves: solicitudes de desempleo, índice manufacturero de la Fed de Filadelfia, ventas de viviendas existentes

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