Tras otra subida de 75 puntos básicos de la Reserva Federal, el oro parece ser el metal destacado en la segunda mitad del año, especialmente a la luz de los precios más bajos de los metales industriales que indican que las fuerzas deflacionarias están volviendo a la palestra.
Tras la decisión de julio de la Fed, el oro saltó alrededor de $30, y los futuros de oro Comex de agosto cotizaron por última vez a $1.749,30, un 1,76% más en el día. Esto ocurre después de que el oro se atascara en el modo de consolidación luego de una caída repentina al nivel de $ 1,700 la onza, que fue liderada por un dólar estadounidense fuerte.
El aumento de la tasa de 75 pb en la reunión de julio podría consolidar los cimientos para un mercado alcista prolongado en el oro y los bonos del Tesoro de EE. UU.
La subida de tipos de la Fed en 2022 a aproximadamente 3 veces el ritmo esperado a principios de año es un fuerte viento en contra para la mayoría de los activos, pero es el final del juego lo que normalmente importa para el fondo del oro. Vemos la caída del cobre como una señal de una reanudación de la deflación.
En solo 40 días, la Fed subió las tasas en 150 puntos básicos. Y eso podría ser suficiente para que el oro toque fondo y dé inicio al próximo repunte.
Los bonos largos del oro y del Tesoro… pueden ser los principales beneficiarios cuando se restringen los subsidios. El aumento de las tasas suele impulsar los rendimientos de los bonos a corto plazo, pero desde el aumento de 75 pb del 15 de junio, los rendimientos de los bonos largos han disminuido. El oro comenzó a recuperarse de alrededor de $1200 la onza en el momento en que los rendimientos de los bonos alcanzaron su punto máximo hace cuatro años, y vemos paralelos potenciales crecientes en alrededor de $1700. El metal tiene un descuento considerable en la mayoría de los promedios móviles en medio de una trayectoria alcista alargada.
El miércoles, Powell destacó que la política monetaria de EE. UU. ahora es neutral, lo que significa que la Fed pronto podría comenzar a reducir su ritmo de aumento de tasas.
Ahora que estamos en neutral, a medida que avanza el proceso, en algún momento, será apropiado reducir la velocidad. Y no hemos tomado una decisión cuando ese punto es, pero intuitivamente eso tiene sentido. Hemos sido anticipando estos grandes aumentos de tarifas. Ahora nos estamos acercando a donde necesitamos», dijo a los periodistas.
Powell tampoco estuvo de acuerdo con que la economía estadounidense esté actualmente en recesión, a pesar de que el PIB se contrajo por segundo trimestre consecutivo.
«No creo que EE. UU. esté actualmente en una recesión. Hay demasiadas áreas de la economía que están funcionando muy bien. Señalaría el mercado laboral muy fuerte. [Es] cierto que el crecimiento se está desacelerando… [Pero en general], las cifras del PIB [son] revisadas de manera bastante significativa. Se tiende a tomar los primeros informes del PIB con un grano de sal», dijo Powell, refiriéndose a la próxima primera lectura del informe del PIB del segundo trimestre del jueves.