Con el mercado de valores de EE. UU. en riesgo, ¿debería el oro cotizar al alza? Los analistas ven la semana que viene como una prueba importante para el oro, ya que los mercados debaten los efectos de las subidas sobredimensionadas de la Reserva Federal.
El oro está terminando la semana con su primera ganancia semanal en cinco semanas, ya que el metal precioso finalmente vio una renovada demanda de refugio seguro debido a las preocupaciones sobre la inflación y el crecimiento económico. Los futuros de oro Comex de junio se cotizaron por última el viernes al cierre a $ 1,841.40, un 1.8% más en la semana.
De cara a la próxima semana, es posible que la fuerte liquidación en el espacio de la renta variable no haya terminado, ya que el S&P 500 ahora está un 20% por debajo de sus máximos históricos registrados en enero.
Durante las últimas semanas, vimos que el mercado de valores se vendía y el oro lo acompañaba. Pero luego obtuvimos un pico a corto plazo en los rendimientos del Tesoro, lo que abrió la puerta para que el oro se comporte como un refugio seguro. El mercado de valores de EE. UU. todavía está en riesgo y podríamos ver una gran caída. Y probablemente veamos que las [propiedades] de refugio seguro del oro se prueban una vez más.
A los mercados les preocupa si la inflación y el crecimiento pueden reaccionar lo suficientemente rápido a las subidas de tipos de interés de la Fed. Si ese no es el caso, la Fed se vería obligada a intensificar su programa de ajuste ya agresivo. Ese es el golpe uno-dos por el que el mercado de valores ahora está preocupado: tasas más altas que reducen los múltiplos de acciones, junto con una recesión que aplasta las ganancias. Si, en cambio, una dosis más pequeña de medicina de la Fed y la resistencia del consumidor a precios más altos un enfriamiento más temprano, los riesgos de recesión se reducirían significativamente.
Las expectativas de aumentos más pronunciados de las tasas están aumentando nuevamente.
Los mercados tienen que cambiar el precio de la perspectiva de la Fed sobre las tasas. Hay dudas de que 50 pb a este nivel de inflación sean suficientes. Si el aumento de 75 pb de la Fed se reajusta nuevamente, será un viento en contra para el oro. El oro está estancado mientras esperamos esa historia para que salga a la luz.
La idea de que la Fed está cometiendo un error de política al actuar con demasiada lentitud se está volviendo más común, agregó. Necesitan romper de golpe y acelerar aún más las subidas de tipos. A estas alturas ya están retrasados.
Esta es la razón por la que el oro se encuentra en una situación difícil y podría correr el riesgo de una mayor liquidación por debajo del nivel de 1.800 dólares la onza, especialmente si hay un cierre por debajo del nivel de 1.791 dólares.
Con lo que estamos viendo en el mercado de valores, se esperaría que el oro captara una oferta. Lo hicimos esta semana, pero el repunte no fue impresionante. Desde un punto de vista técnico, corremos el riesgo de probar los mínimos. El nivel de 1.781 dólares o más profundo todavía está sobre la mesa.
Los inversores deberían prepararse para una acción lateral del precio hasta que el oro pueda moverse por encima del nivel de 1.895 dólares la onza.
Hemos visto datos económicos más débiles en Estados Unidos esta semana. Incluso las solicitudes de desempleo aumentaron. Todas las expectativas apuntan a que los datos se deterioren. Debería haber algún retroceso para el dólar. Debería ser una buena noticia para el oro. Deberíamos ver que el oro se mantiene en 1.800 dólares durante la próxima semana. Pero más movimientos a la baja en las acciones podrían romper eso.
Si el mercado de valores cae otro 5% más bajo, la volatilidad se disparará más y los mercados crediticios obligarán a la Fed a adoptar una postura menos agresiva de aumentos de 25 puntos básicos. Y eso no está demasiado lejos. Debería ser una buena noticia para el oro.
Las publicaciones de datos clave de la próxima semana son el PMI flash y el gasto personal. Se proyecta que el gasto del consumidor se debilite. Es probable que las minutas del FOMC estén fechadas, ya que escuchamos al presidente de la Fed, Powell, y a otros miembros del FOMC después de la reunión de mayo. El PMI flash será importante, especialmente si comenzamos a ver si los datos se acercan a la contracción.
Los datos de la próxima semana
Lunes: PMI manufacturero de EE.UU.
Martes: ventas de casas nuevas en EE.UU.
Miércoles: pedidos de bienes duraderos de EE.UU., actas de la reunión del FOMC
Jueves: PIB de EE.UU. Q1, solicitudes iniciales de desempleo, ventas pendientes de viviendas
Viernes: índice de precios PCE