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Después de cinco semanas consecutivas de pérdidas, el mercado del oro registró su primera ganancia semanal. Los analistas dicen que el metal precioso ahora tomará la dirección del testimonio del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, y el informe de empleo de febrero.

Después de probar los mínimos de $ 1,810 la onza, el oro se recuperó al rango medio de $ 1,800. Ayer viernes al momento de redactar este informe, los futuros de oro Comex de abril estaban a 1.852,70 dólares la onza, un aumento de 35 dólares en la semana.

Estoy impresionado con el desempeño del oro, especialmente cuando se observan los rendimientos, con los 10 años por encima del 4%. Será la próxima semana bastante turbulenta debido al testimonio de línea dura de Powell y los datos de las nóminas de EE. UU. Podríamos ver cierta debilidad del oro inicialmente, pero luego algo de fortaleza después del informe de las nóminas.

El martes, Powell testificará sobre el informe semestral de política monetaria del banco central de EE. UU. ante el Comité Bancario del Senado. A esto le seguirá su testimonio sobre los mismos temas ante el Comité de Servicios Financieros de la Cámara el miércoles.

Los mercados también digerirán el último informe de nóminas no agrícolas de EE. UU. de febrero, con llamadas de consenso que proyectan 200,000 nuevos puestos y la tasa de desempleo se mantiene en 3.4%.

El informe de empleo de febrero y el testimonio del presidente de la Fed, Jerome Powell, ante el Congreso la próxima semana deberían dar una indicación más clara de si se justifican las recientes declaraciones de que las tasas de interés van a ‘más altas por más tiempo.

Es probable que Powell siga siendo agresivo en su lenguaje. Él no puede cambiar eso en este momento. Podría pesar oro en la primera mitad de la semana, dijo. El mensaje ‘más alto por más tiempo’ se implementará con firmeza.

Un acontecimiento que podría hacer subir los precios del oro es la revisión a la baja del sólido informe de empleo de enero.

Podríamos tener una revisión a la baja significativa. Los 517.000 puestos de enero podrían revisarse. Es probable que veamos una desaceleración más pronunciada en la contratación. La cifra de febrero también podría estar por debajo del consenso.

A corto plazo, el oro sigue dependiendo mucho de los datos, al igual que la Reserva Federal. Todo se trataba de las nóminas el mes pasado. Esta vez, las nóminas no agrícolas, el IPC y el IPP también serán críticos para la dirección de las tasas de interés y los metales preciosos. Si estamos obteniendo rendimientos tan buenos en ingresos fijos, es difícil para oro para subir más.

Los datos de la próxima semana

Lunes: pedidos de fábrica de EE. UU.

Martes: el presidente de la Fed, Powell, testifica

Miércoles: empleo no agrícola de ADP, testifica el presidente de la Fed, Powell, decisión sobre la tasa del BoC

Jueves: solicitudes de desempleo en EE. UU.,

Viernes: Nóminas no agrícolas de EE. UU.

El valor del oro aumentará mientras que el dólar estadounidense caera, dijo el fundador de Paulson & Co., John A. Paulson. Y esa es la perspectiva del administrador de fondos de cobertura para este año, los próximos tres años y los próximos cinco años.

«Ha habido un aumento significativo en la demanda de los bancos centrales para reemplazar dólares con oro, y estamos apenas al comienzo de esa tendencia. El oro subirá y el dólar bajará, por lo que será mejor que mantenga sus reservas de inversión en oro en este momento», dijo Paulson al periodista Alain Elkann en una entrevista.

Con el oro, Paulson ve el potencial de apreciación y recomienda jugar a largo plazo. Destacó la tendencia a la desdolarización y señaló que con los persistentes temores de inflación y las nuevas tensiones geopolíticas, el oro está atrayendo a nuevos inversores.

«El dólar sigue siendo muy dominante en términos de reservas y comercio, pero la economía estadounidense posterior a la Segunda Guerra Mundial no es tan poderosa como era», dijo Paulson. «Otros países no quieren depender tanto del dólar como en el pasado, y EE.UU. también tiene un enorme déficit con el resto del mundo en términos de balanzas comerciales y de inversión que solían ser muy positivas, pero ahora es muy negativo».

El dólar estadounidense también está buscando una depreciación frente a otras monedas, dijo Paulson, señalando la impresión masiva de dinero, el gasto fiscal, la flexibilización cuantitativa anterior y la inflación.

«Si tenías dólares y una inflación del 9%, este año perdiste el 9% de tu dinero; las tasas de interés no estaban cerca de compensar esa pérdida. Eso está impulsando a los inversores y bancos centrales de todo el mundo a buscar una moneda de reserva alternativa, y el oro está subiendo de nuevo», afirmó.

El oro representa una alternativa legítima al dólar y otras monedas fiduciarias. Y con el creciente temor a las sanciones, países como China reconocen que las reservas de USD pueden congelarse.

«Si mantienes tu dinero en monedas fiduciarias, corres el riesgo, debido a eventos geopolíticos, de que tus reservas puedan ser incautadas. Como hicieron los bancos centrales con Rusia. China probablemente piensa que, dado que tienen gran parte de sus reservas en dólares, si entran en una disputa geopolítica con el mundo occidental sobre Taiwán o cualquier otra cosa, existe la posibilidad de que estas reservas se congelen, como lo hicieron con Rusia”, señaló Paulson.

Con el oro físico, no existe tal riesgo, además hay una muy buena probabilidad de que las reservas de metales preciosos suban de precio, señaló el multimillonario.

«Estamos al comienzo de tendencias que van a aumentar la demanda de oro, y la inflación y las tensiones geopolíticas determinarán la tasa a la que aumenta el oro. Este año el oro se apreciará frente al dólar, y también en un período de tres, cinco, y diez años», dijo.

Cuando se le preguntó acerca de la Reserva Federal, Paulson dijo que el banco central de EE. UU. podría subir otros 50-100 puntos básicos antes de hacer una pausa.

«Muchas personas esperan que la Fed comience a relajarse en la segunda mitad del año, pero la inflación será más persistente de lo que perciben actualmente los mercados. Es probable que la aumenten otros 50, 75, 100 puntos básicos en las próximas reuniones. y luego mantenerlo allí hasta que tengamos un impacto económico severo», dijo.

Paulson llamó a las criptomonedas «la burbuja más grande» que creó la Fed a través de la impresión masiva de dinero. «Crypto es uno de los vehículos de inversión más ridículos jamás creados», dijo.

El destacado inversionista dijo que no existe un valor intrínseco y proyectó que el criptomercado perdería su valor restante en los próximos 48 meses. «La criptomoneda desde su punto máximo perdió entre el 70 y el 75 % de su valor, y durante los próximos dos años, creo que perderá la mayor parte del valor restante. Es muy desafortunado que tanta gente haya perdido tanto dinero invirtiendo en criptomonedas». él dijo.

China importó más oro de Suiza el año pasado y aumentó las compras de oro de Rusia, según las últimas publicaciones de datos de importación.

Las exportaciones suizas de oro a China alcanzaron máximos de cuatro años en 2022, con China recibiendo 524 toneladas de oro por un valor de alrededor de $ 33 mil millones. Este es un aumento masivo de 354 toneladas reportadas en 2021 y la mayor cantidad desde 2018, según datos de la aduana suiza.

China es el consumidor de oro número uno del mundo, seguido de India, con un enfoque en la inversión minorista y la demanda de joyería.

En un conjunto de datos separado publicado por la agencia de aduanas de Rusia durante el fin de semana, China también aumentó sus compras de oro ruso. China compró 6,6 toneladas de oro de Rusia en 2022, lo que representa un aumento del 67% desde 2021, informaron los medios rusos locales.

El banco central de China también intensificó las compras de oro a fines del año pasado, comprando 30 toneladas de oro en diciembre, que siguió a la compra de noviembre de 32 toneladas de oro, la primera compra registrada oficialmente por el Banco Popular de China desde septiembre de 2019. Reservas de oro de China ahora suman 2.010 toneladas.

Los precios más bajos del oro en 2022, la incertidumbre económica y las preocupaciones por la inflación impulsaron compras adicionales de los países.

Las exportaciones suizas a Turquía, Singapur y Tailandia también alcanzaron máximos de varios años el año pasado. Suiza es conocida como el centro de refinación de oro más grande del mundo.

Singapur importó 69 toneladas de oro de Suiza, más del doble de su total de 2021 y la mayor compra desde 2017. Tailandia compró 92 toneladas, que fue la mayor cantidad desde 2013.

Suiza también exportó 188 toneladas a Turquía, que fue la mayor cantidad registrada, que se remonta a 2012.

Mientras tanto, las exportaciones suizas a India se redujeron a 224 toneladas en 2022 desde 507 toneladas en 2021.

El repunte del oro en enero llevó los precios a máximos de nueve meses ayer viernes, con el metal precioso subiendo más del 5% desde el comienzo del año. Pero los expertos de la industria no descartan cierta consolidación antes de la reunión de febrero de la Reserva Federal.

El oro alcanzó un máximo de nueve meses de 1.939 dólares la onza el viernes debido al impulso técnico alcista y las compras de refugio seguro. En el momento de redactar este informe, los futuros de oro de Comex de febrero estaban en 1.925,20 dólares, estables el día después de una toma de beneficios.

¿Está el oro sobrecomprado?

Los analistas describen un repunte rápido del oro y advierten que las condiciones comienzan a parecer de sobrecompra.

Va a estar agitado. Me mantendré neutral en el oro hasta la reunión de la Fed el 1 de febrero. La mayor resistencia está en 2.000 dólares. Pero me sorprendería si nos movemos por encima de los 1.950 dólares. Es probable que nos consolidemos aquí hasta la reunión de la Fed.

La perspectiva general sobre el oro sigue siendo fuertemente alcista, con muchos analistas esperando que el metal precioso alcance eventualmente los $2,000 la onza a finales de este año y posiblemente incluso a finales de este trimestre. Es solo la visión a corto plazo la que parece potencialmente sobrecargada.

Ha sido un movimiento vertiginoso al alza. Si la presión de venta se activa, $ 1,900 podría no ser un nivel fuerte de soporte.

El oro es un mercado único en el que los precios más altos hacen que el activo sea más atractivo. En otros mercados, como las materias primas que están impulsadas por la oferta y la demanda, se llega a un punto en el que los precios altos son la cura para los precios altos, lo que significa que las personas dejan de comprar a un determinado precio objetivo o los productores aumentan la producción. Para el oro, cuanto más alto va, más gente lo quiere. Podemos lograr fácilmente $ 2,000 en la primera mitad de este año, si no antes.

Expectativas de la Fed

El comienzo del año vio temores de recesión y movimiento en los bonos del Tesoro, lo que fue bueno para el oro. «En lo que va del año, el oro ha tenido un buen comienzo». Todavía mantengo mi perspectiva alcista para 2023. Lo hemos visto recuperarse bastante, por lo que podría haber cierta debilidad aquí.

Todos los ojos estarán puestos en el mensaje de la Fed el 1 de febrero, con los precios de los mercados en un cambio a la baja a un aumento de 25 puntos básicos. Se trata de un cambio de ritmo significativo después de que la Fed pasara de subir 75 puntos básicos en otoño a 50 puntos básicos en diciembre.

Datos la próxima semana

Hay varias publicaciones de datos críticos la próxima semana, incluido el PIB del cuarto trimestre de EE. UU. y la medida de inflación favorita de la Reserva Federal: el gasto de consumo personal básico.

A pesar del deterioro de los datos del sector manufacturero y de servicios, se espera que el PIB del cuarto trimestre muestre que la economía estadounidense se expande un 2,6 % después de registrar un crecimiento del 3,2 % en el tercer trimestre.

El gasto del consumidor debería ser un factor importante dado el sólido desempeño de octubre, pero aparte de eso, el crecimiento se centrará en gran medida en el comercio neto y la creación de inventarios. Este no es un ‘buen’ crecimiento. Las importaciones están cayendo debido al deterioro del crecimiento interno, mientras que los inventarios están aumentando, en parte debido a la mejora de las cadenas de suministro, pero también porque la demanda no es tan fuerte como muchas empresas esperaban. Las cifras de crecimiento del PIB durante el los próximos trimestres serán mucho más débiles.

Se espera que el índice de precios PCE subyacente se reduzca a 4,4% anual en diciembre desde el 4,7% de noviembre.

Miércoles: Decisión sobre la tasa del Banco de Canadá

Jueves: PIB de EE. UU. Q4, solicitudes de desempleo de EE. UU., pedidos de bienes duraderos de EE. UU.

Viernes: índice de precios PCE de EE. UU., ventas pendientes de viviendas en EE. UU.

Los últimos datos macroeconómicos de EE. UU. hicieron subir al oro a máximos de seis meses después de que la economía y el empleo de EE. UU. mostraran signos de enfriamiento.

El mercado del oro estuvo en un momento a solo $ 25 de su nivel clave de $ 1,900 la onza el viernes, con el oro Comex de febrero pasado a $ 1,873.40, un 2.4% más en la semana.

El evento macro más grande de la semana mostró que el crecimiento del empleo en EE. UU. se desaceleró modestamente en diciembre, con un aumento de 223.000 en las nóminas no agrícolas de EE. UU. el mes pasado. Los datos de noviembre se revisaron a la baja a 256.000 posiciones añadidas.

Uno de los impulsores positivos para el oro del informe fue la caída de las presiones salariales, lo que es una señal de que la inflación se está enfriando. Las ganancias por hora promedio año tras año aumentaron un 4,6% el mes pasado. Esto estuvo por debajo de las expectativas de los mercados de 5% y siguió a la ganancia revisada a la baja de noviembre de 4.8%.

En general [el informe] mostró una economía que se modera lentamente con la inflación bajando y el mercado laboral aún fuerte. Simplemente no hay nada recesivo en este informe, pero también fue un informe mixto que tenía algo para todos.

Además, el sector de servicios de EE. UU. se contrajo por primera vez en 30 meses en diciembre, con una lectura del Índice de Gerentes de Compra de Servicios (PMI) del 49,6%. La caída de 6,9 ​​puntos porcentuales sorprendió a la baja ya que el consenso del mercado esperaba que el índice llegara al 55%.

Si bien el seguimiento reciente sugiere que el crecimiento del PIB se mantuvo mucho mejor de lo esperado en el cuarto trimestre del año pasado, esta disminución en los servicios de ISM generará preocupaciones de que la economía estaba perdiendo impulso rápidamente y podría haber comenzado 2023 con una base blanda.

Datos para la próxima semana

La inflación es uno de los informes clave a los que el oro prestará mucha atención la próxima semana, especialmente después de que las minutas de la reunión de diciembre de la Fed mostraran que los funcionarios del banco central de EE. UU. sienten que se debe trabajar más para combatir las presiones de los precios.

Los funcionarios de la Reserva Federal siguen preocupados de que la política deba ser más restrictiva y permanecer restrictiva durante un largo período de tiempo para garantizar que la demanda se equilibre con la capacidad de suministro de la economía y las presiones sobre los precios disminuyan.

Las llamadas de consenso del mercado esperan que el número de inflación anual se reduzca a 6,5% en diciembre desde el 7,1% registrado en noviembre.

Martes: el presidente de la Fed, Jerome Powell, habla sobre la ‘independencia del banco central’

Jueves: IPC, solicitudes de desempleo en EE. UU.

Viernes: Sentimiento del consumidor de Michigan

Después de comenzar el nuevo año en máximos de 6 meses, el oro está viendo cómo se desvanece su objetivo de $ 1,900. Los analistas culpan a un mercado laboral estadounidense ajustado, lo que afecta directamente el nivel de línea dura que adoptará la Reserva Federal en 2023.

El mercado del oro estaba a solo $29 de los $1,900 del miércoles. El metal precioso se negoció a los niveles más altos desde junio, impulsado por la demanda adicional de refugio seguro proveniente de los inversores que fijan los precios en una recesión.

Sin embargo, el impulso se agotó cuando las actas de la reunión de diciembre de la Reserva Federal mostraron que los funcionarios de la Fed se alinearon con el mensaje de Powell de que sería necesario mantener una postura de política restrictiva durante «algún tiempo».

Los funcionarios de la Fed confirmaron su compromiso de reducir la inflación y advirtieron contra la relajación «injustificada» de las condiciones financieras, y agregaron que estaban preocupados por cualquier «percepción errónea» en los mercados financieros en torno a sus acciones.

“Ningún participante anticipó que sería apropiado comenzar a reducir el objetivo de la tasa de fondos federales en 2023”, según las actas publicadas el miércoles.

Todos los ojos puestos en las nóminas no agrícolas después de que ADP ve fuertes contrataciones

El oro registró más pérdidas el jueves, cayendo a un mínimo diario de 1.829,90 dólares. Esto se debió en gran medida a que el procesador privado de nóminas ADP informó un aumento de puestos de trabajo mejor de lo esperado en diciembre. En el momento de escribir este artículo, los futuros de oro Comex de febrero se negociaban a 1.837,70 dólares, un 1,15 % menos en el día.

El mes pasado se agregaron un total de 235.000 puestos, dijo ADP. Las estimaciones del consenso del mercado pedían un avance de solo 150.000 después de que los datos de noviembre registraran un aumento de 127.000.

La economía se está debilitando claramente, pero el mercado laboral se niega a quebrar.

Los sólidos datos de ADP podrían ser un precursor del muy esperado número de nóminas no agrícolas del viernes para diciembre, lo que tiene implicaciones significativas para el oro.

El consenso del mercado llama a proyectar que la economía estadounidense agregó 200.000 puestos el mes pasado y la tasa de desempleo se mantuvo en 3,7%.

Una impresión de datos más fuerte de lo esperado pesará sobre el oro, impulsando las expectativas de subidas de tipos de la Fed, mientras que cualquier decepción ayudará al oro a mantener su recuperación por encima de los 1.850 dólares la onza.

Con expectativas de 200.000 nuevos puestos de trabajo, no debería sorprendernos algo por encima de eso, quizás muy por encima… El crecimiento de los salarios también debería permanecer en los sólidos niveles recientes. Si eso sucede, espere que la Fed mantenga su sesgo al alza de tasas y para los mercados reaccionen negativamente.

Los analistas esperan que el mercado laboral finalmente comience a enfriarse en el nuevo año, lo que le da a la Fed cierto espacio para ser más flexible.

El mercado laboral mostrará signos de debilitamiento en el futuro ahora que las empresas estadounidenses parecen estar anunciando constantemente despidos y medidas de ahorro de costos. Por ahora, la Fed debe apegarse al guión y decir que las tasas se mantendrán altas por más tiempo.

La Reserva Federal se ha comprometido a seguir un camino de ajuste histórico al ritmo más rápido desde principios de la década de 1980. Pero a medida que la economía se detiene y la inflación se enfría, un número creciente de economistas espera que la Fed se vea obligada a recortar las tasas el próximo año.

La respuesta de la Fed a la inflación, que en un momento llegó a máximos de más de 40 años este año, fue aumentar agresivamente las tasas, incluidos cuatro aumentos consecutivos de 75 puntos básicos. En general, las tasas aumentaron 425 puntos básicos en 2022, llegando a un rango entre 4,25% y 4,5%.

Durante la última reunión del año, la Fed desaceleró el aumento a 50 puntos básicos, pero se mantuvo muy firme en su batalla para reducir la inflación, advirtiendo a los mercados que las tasas no están en un nivel lo suficientemente restrictivo y tendrán que mantenerse altas por más tiempo.

Hemos subido 425 puntos básicos este año y estamos en territorio restrictivo. Ahora no es tan importante qué tan rápido vayamos. Es mucho más importante pensar en cuál es el nivel final. Y… cuánto tiempo permaneceremos restrictivos Esa se convertirá en la pregunta más importante

Sobre la posibilidad de un aterrizaje suave, Powell también señaló que cuanto más tiempo necesita la Fed para mantener las tasas más altas, más estrecha se vuelve la pista. No creo que nadie sepa si vamos a tener una recesión o no. Y si la tenemos, ya sea que sea profunda o no, simplemente no se puede saber.

El pronóstico mediano más reciente para el próximo año muestra que las tasas podrían subir al 5,1%, y la Fed también espera que el PIB real llegue al 0,5% en 2023 y que la inflación PCE se reduzca al 3,1% en 2023.

Los mercados ya han descontado más aumentos de tarifas para febrero y marzo. Muchos analistas pronostican una pausa después de eso, seguida de posibles recortes de tasas hacia fines de año.

La Fed va a entregar probablemente al menos 50 puntos básicos más de aumentos el próximo año. No me sorprendería si tuvieran que subir 75 pb. El impacto de los aumentos de este año será más claro en enero. Los datos macro muestran debilidad, pero la inflación elevada mantendrá a la Fed agresiva ya que las presiones salariales no van a desaparecer.

El mercado espera que la Fed mantenga su retórica agresiva el próximo año, ya que retroceder demasiado pronto podría significar un riesgo de inflación arraigada.

¿Recortes de tipos en la segunda mitad del próximo año?

Según los economistas, solo una inflación más suave durante un período sostenible permitiría a la Fed seguir desacelerando el ritmo de ajuste a principios del próximo año y luego pausar o incluso reducir las tasas.

El informe de inflación de noviembre de los EE. UU. ya reveló una desaceleración, y hay señales de que la presión de los precios seguirá cayendo considerablemente en 2023. En noviembre, el IPC subió un 7,1%, el avance más pequeño desde diciembre de 2021, luego de un aumento del 7,7% en octubre.

Una variedad de medidas alternativas sugiere que el componente individual más grande, la inflación de las rentas del IPC, pronto se desacelerará bruscamente. Una mayor relajación gradual en las condiciones del mercado laboral también debería ayudar.

Creemos que la Fed se mueva otros 50 puntos básicos en febrero, con tasas que podrían alcanzar un máximo del 5% el próximo año.

Pero una vez que la Fed alcance el 5%, no podrá mantener las tasas en ese nivel por más de una reunión.

Otro escenario probable es una pausa en el segundo trimestre y recortes en el tercer trimestre del próximo año.

La Fed, en promedio, solo esperó seis meses entre la última subida de tasas en un ciclo y el primer recorte de tasas. Las fuerzas recesivas amortiguarán las presiones sobre los precios… la Fed tiene un mandato dual que incluye una dinámica de empleo además de la estabilidad de precios. Esto ofrece a la Fed una flexibilidad aún mayor… para responder con estímulos, y creemos que lo hará a partir del tercer trimestre de 2023 en adelante.

Con solo una semana para el 2023, el oro ha bajado un poco más del 1% en lo que va del año después de un año muy volátil en el que el metal precioso subió por encima de $2,000 la onza en la primavera y alcanzó mínimos de cerca de $1,630 la onza en el otoño.

Los futuros de oro Comex de febrero esperaban cerrar el viernes en alrededor de $ 1,809 la onza, un 0.5% más en la semana.

El oro podría moverse por encima de los 2.000 dólares la onza en 2023 y nunca mirar hacia. Este es nuestro escenario base para el metal precioso, en particular a medida que la Fed pasa del período de endurecimiento de mayor velocidad en 40 años a una relajación… El oro ha tenido una mano de rendimiento superior frente al metal industrial desde 2006, cuando EE. La curva de 10 años se recuperó por última vez de un período de inversión.

El enfoque de esta semana fue digerir los datos más recientes sobre el PIB, el índice de precios PCE, los bienes duraderos y las ventas de viviendas.

Los datos de esta semana mostraron que la economía de EE. UU. está terminando el año con una nota mixta. El mercado de la vivienda en general mostró más signos de deterioro en noviembre, y los datos sobre los pedidos de bienes duraderos fueron generalmente más débiles de lo esperado, cuando las revisiones hacia atrás de los datos publicados anteriormente son Dicho esto, los datos sobre la confianza del consumidor muestran que los consumidores están menos pesimistas en la actualidad que hace unos meses.

Los mercados están tratando de armar una perspectiva para el comienzo del próximo año, con datos que muestran signos mixtos de una economía en desaceleración, un enfriamiento de la inflación y una Reserva Federal aún agresiva.

Este es el rompecabezas que el oro está tratando de resolver al entrar en el nuevo año.

El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, ha estado tratando de venderles a los inversores la idea de que las tasas de interés tendrán que ser más altas durante más tiempo de lo que se suponía anteriormente para mantener la inflación bajo control. Sin embargo, los mercados financieros no lo están comprando, ya que los recortes de las tasas de interés todavía están descontados para fines de 2023 y los rendimientos de los bonos están muy por debajo de sus máximos anteriores.

Powell dijo a los mercados en diciembre que después de subir las tasas en 425 puntos básicos en 2022, la Fed aún no es lo suficientemente restrictiva y las tasas deberán permanecer más altas por más tiempo.

Pero los analistas están interpretando eso de diferentes maneras. Lo que significa más alto por más tiempo es que los bancos centrales probablemente reaccionarán más tarde y de manera menos agresiva a las sorpresas de crecimiento a la baja y los riesgos de recesión que en el pasado, debido a las persistentes preocupaciones inflacionarias. Esa nueva función de reacción es la realidad de que los mercados tiene que empezar a comprar en algún momento durante 2023.

La tendencia que observan los participantes del mercado es qué tan rápido se enfría la inflación y se desacelera el crecimiento. Los datos del viernes confirmaron que la inflación PCE cayó aún más en noviembre, y una nueva serie de inflación de alquileres publicada esta semana por investigadores de la Fed de Cleveland agrega más peso a nuestra opinión de que la inflación seguirá cayendo considerablemente en 2023.

La sorpresa macro de esta semana fue la lectura final del PIB del tercer trimestre, que mostró un crecimiento del 3,2 % frente a la estimación anterior del 2,9 %. El resultado más fuerte de lo esperado pesó sobre el oro, empujando los precios más cerca de la línea de $1,800.

Mientras tanto, la medida de inflación preferida por la Fed, la cifra PCE básica anual, se enfrió al 4,7% en noviembre después de la lectura del 5% de octubre.

La próxima semana es una semana de vacaciones entre Navidad y Año Nuevo, y promete ser tranquila. Pero la primera semana del nuevo año comienza con varias publicaciones clave, incluidas las nóminas no agrícolas, que la Fed está monitoreando muy de cerca.

Las llamadas de consenso del mercado buscan que la economía estadounidense haya agregado 200,000 puestos en diciembre y que la tasa de desempleo se mantenga en 3.7%.

Otro dato a tener en cuenta es el PMI de manufactura y servicios del ISM, que también está previsto para la primera semana de enero.

Esperamos que las dos encuestas de actividad del ISM hayan caído en diciembre, lo que apunta a una desaceleración continua en el crecimiento del PIB, y estamos calculando provisionalmente una ganancia más suave de 200.000 en las nóminas no agrícolas.

Datos a seguir en las próximas dos semanas:

28 de diciembre: ventas pendientes de viviendas en EE. UU.

30 de diciembre: Solicitudes de desempleo en EE. UU.

4 de enero: PMI manufacturero ISM de EE. UU.

5 de enero: Cambio en el empleo no agrícola de ADP, solicitudes de desempleo en EE. UU.

6 de enero: Nóminas no agrícolas de EE. UU., pedidos de fábrica de EE. UU., PMI no manufacturero del ISM de EE. UU.

Los precios del oro y la plata son sólidamente más bajos en las operaciones del mediodía del jueves en EE.UU. Los alcistas del mercado de metales de hoy están sintiendo el calor de una economía de EE. UU. que no parece querer caer en una recesión en el corto plazo, luego de los datos de EE. UU. más fuertes de lo esperado publicados esta mañana. Los futuros para el oro en febrero bajaron $ 21.10 a $ 1,804.30 y la plata de marzo bajó $ 0.399 a $ 23.795.

Las solicitudes semanales de desempleo en EE.UU . no aumentaron tanto como esperaban los economistas. Las solicitudes iniciales de desempleo aumentaron levemente a 216.000, por debajo del pronóstico de 222.000. Las lecturas finales del producto interno bruto del tercer trimestre fueron sorprendentemente sólidas. El PIB del tercer trimestre subió un 3,2 %, frente a la previsión general de un aumento del 2,9 %. Los gastos de consumo personal aumentaron un 4,3 % en el tercer trimestre y el PCE básico fue un poco más alto de lo esperado con un aumento del 4,7 %.

Los datos de EE. UU. de hoy caen en el campo de los halcones de la política monetaria de EE. UU., que quieren que la Reserva Federal mantenga el pie en el acelerador del endurecimiento de la política. Wall Street todavía está valorando una subida de tipos más en la reunión del FOMC de febrero, pero si los datos de EE. UU. no se rompen, debería empezar a cotizarse una subida de marzo.

Los mercados bursátiles mundiales se mezclaron durante la noche. Los índices bursátiles estadounidenses apuntan sólidamente a la baja al mediodía. Es probable que los volúmenes de negociación disminuyan el viernes, justo antes de las vacaciones de Navidad durante el fin de semana y cuando una tormenta de invierno masiva azote gran parte de los EE. UU. y se dirija hacia la costa este.

El aumento de las infecciones por covid en China tiene al mercado pensativo a fines de esta semana. Bloomberg informó que China está experimentando 1 millón de nuevas infecciones y 5,000 muertes por virus cada día, luego de que el gobierno chino relajara las restricciones de Covid.

Los mercados externos clave hoy ven el índice del dólar estadounidense más alto. Los precios del petróleo crudo Nymex se cotizan casi estables en torno a los 78,25 dólares el barril. Mientras tanto, el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años de referencia es actualmente del 3,675%.

Los precios del oro y la plata están marcadamente más altos en las primeras operaciones del martes en EE. UU., respaldados por una sólida caída en el índice del dólar estadounidense. También existe una cierta demanda de oro y plata como refugio seguro luego de un movimiento de política sorpresa por parte de un importante banco central que sacudió el mercado. Los futuros para el oro de febrero subieron $ 31.20 a $ 1,828.90 y la plata de marzo subió $ 1.031 a $ 24.24.

El Banco de Japón realizó el martes un movimiento inesperado para endurecer su política monetaria al aumentar el límite de la tasa de interés de su bono a 10 años en un 0,25%. El yen japonés se disparó frente al dólar estadounidense en el mercado de divisas. Los mercados de bonos y acciones se sacudieron con la noticia porque Japón es un jugador importante en los mercados de bonos mundiales. Los ciudadanos japoneses son grandes ahorradores y ponen gran parte de su dinero en acciones y bonos globales. Con el límite de rendimiento de los bonos domésticos más alto, los ciudadanos y las empresas japonesas pueden optar por mantener una mayor parte de su dinero en casa. Los especuladores de todo el mundo habían estado realizando durante años un «carry trade» basado en el yen que de repente se volvió muy inestable. Con los mercados financieros mundiales tan entrelazados, todo lo anterior probablemente funcionó para impulsar el oro y la plata en las compras de refugio seguro.

Los mercados bursátiles mundiales fueron mixtos a más débiles durante la noche. Los índices bursátiles estadounidenses suben ligeramente al mediodía. Los índices bursátiles S&P y Nasdaq alcanzaron nuevos mínimos de cinco semanas durante la noche a medida que los toros continúan desvaneciéndose.

Los mercados externos clave hoy ven el índice del dólar estadounidense considerablemente más bajo en las noticias del BOJ. Los precios del petróleo crudo Nymex están casi estables y cotizan alrededor de $ 75.00 por barril. Mientras tanto, el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años de referencia se encuentra actualmente en torno al 3,7% y va en aumento.