Por qué la venta masiva de oro no ha terminado: zona de peligro de $ 1,600 para el precio del oro

El oro se cotiza cerca de mínimos de dos años y medio después de que una Reserva Federal de línea dura hiciera subir los rendimientos del dólar estadounidense y del Tesoro. Es probable que este entorno macro aleje a más personas del oro , creando una gran oportunidad de compra, según los analistas.

La volatilidad en los mercados y las jugadas dramáticas de FX no dejaron al oro intacto ya que el metal precioso cayó otro 1,7% esta semana. Después de subir las tasas en 75 puntos básicos por tercera vez consecutiva, la Fed elevó su tasa de fondos al 4,4 % a fines de 2022 y al 4,6 % en 2023.

Para los mercados, esto podría traducirse en otro aumento de 75 puntos básicos en noviembre y un aumento adicional de 50 puntos básicos en diciembre.

Hemos visto aumentos significativos en las estimaciones de los mercados sobre lo que hará la tasa de fondos federales durante el próximo año. Es una diferencia bastante grande con respecto a hace un mes, y está en línea con que la Fed sea más agresiva. Las tasas reales están aumentando. Eso es negativo para el oro . El alto costo de transporte y el alto costo de oportunidad probablemente alejarán el capital.

Además, este tipo de actitud agresiva significa que el pico en el repunte del dólar estadounidense aún está lejos, lo cual es una mala noticia para el oro.

Parece que este repunte del dólar no está llegando a su punto máximo. El entorno actual del mercado probablemente seguirá siendo inquietante. Las expectativas de subidas de tipos de la Fed están cambiando ampliamente. No vamos a ver que eso disminuya hasta que veamos que baja la inflación. El problema es que no vemos que la economía se debilite rápidamente. Cuando lo hacemos, es cuando vemos un pico en el dólar. Para el oro, se trata de cuándo vemos eso.

Con el Dow tocando el nivel más bajo del año el viernes y más volatilidad por delante, es poco probable que el oro experimente un fuerte repunte a corto plazo. Todavía no tendremos una gran prisa por comprar oro. Hay instrumentos de baja volatilidad que ahora te están dando algo de rendimiento. Eso le está restando valor al oro.

Eventualmente, el oro volverá a convertirse en un refugio seguro a medida que disminuya el apetito por las acciones. Pero antes de que eso suceda, la economía debe desacelerarse y la inflación debe desacelerarse. Una vez que comencemos a ver que la inflación se mueve a un nivel de tipo más benigno, la Fed puede cambiar rápidamente. A medida que pasaron de moderados a agresivos, pueden ir en sentido contrario. Pero es poco probable en el corto plazo.

El gran riesgo para el metal precioso es una caída por debajo de los 1.600 dólares la onza. Si superamos los $1.600, entonces $1.540 sería la línea en la arena donde comenzaríamos a ver surgir compradores. El oro se beneficiará de los flujos de refugio seguro en el extranjero.

Creemos que es probable que el oro caiga por debajo de los 1.600 dólares la onza. La volatilidad será mayor en el futuro. A medida que aumenta la volatilidad, aumentan las llamadas de margen. Las posiciones largas no se pueden extender. No vamos a ver un gran reingreso de posiciones. Entorno desagradable para el oro.

El oro está atento a los próximos datos de empleo e inflación de septiembre. El mercado todavía está considerando condiciones laborales muy estrictas en EE. UU. y la implicación de que las presiones salariales seguirán siendo un problema.

Las llamadas de consenso del mercado esperan que la economía estadounidense haya creado 300.000 puestos de trabajo en septiembre, con una tasa de desempleo del 3,5%, que está cerca de los mínimos de 50 años.

En una nota positiva, el oro en estos niveles es un excelente punto de entrada para los compradores.

Esto hace que el oro físico sea más barato. Es una oportunidad de compra. La Fed ha estado enfatizando que tienen un mandato dual. Y a medida que la inflación esté bajo control, la Fed podría revertir rápidamente en 2023. Las tasas reales serán mucho más favorables para el oro. Espero que al oro le vaya bien a largo plazo.

Sin embargo, por ahora, la resistencia está en $1,678-80, y el soporte está alrededor del nivel de $1,580 la onza, agregó.

Los datos de la próxima semana

Martes: el presidente de la Fed, Powell, habla, pedidos de bienes duraderos de EE. UU., confianza del consumidor de CB, ventas de viviendas nuevas

Miércoles: ventas pendientes de viviendas de EE. UU

. Jueves: solicitudes de desempleo de EE. UU., PIB del segundo trimestre

Viernes: ingreso personal de EE. UU. e índice de precios PCE, confianza del consumidor de Michigan

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