Con todos los ojos puestos en la Reserva Federal la próxima semana luego de los datos de inflación del viernes, los analistas ven al oro en una buena posición para sorprender al alza a los inversionistas.
La cifra de inflación estadounidense del viernes mostró el ritmo anual más rápido en casi 40 años, un 6,8% en noviembre. La reacción a los datos fue algo mixta, ya que algunas partes del informe insinuaban que las presiones sobre los precios podrían llegar a su punto máximo.
Wall Street no vio la inflación con 7 manetas, y eso permitió que los activos de riesgo subieran, mientras que el dólar se volvió negativo ya que los operadores anticipan que la Fed no se verá obligada a realizar una subida de tipos mucho antes del verano. La lectura del IPC mensual de noviembre aumentó 0.8% fue más alta que la estimación de 0.7% pero menor que la lectura del mes anterior de 0.9%. Parte de la inflación se está moderando, pero la lectura año tras año fue de 6.8%, el más caliente desde 1982.
El número de inflación fue el factor determinante detrás de cuán agresiva podría ser la Reserva Federal el 15 de diciembre. Y dado que la postura agresiva del presidente de la Fed, Jerome Powell, para acelerar la reducción gradual, ya se ha descontado, los mercados estarán atentos a otro lenguaje agresivo, el diagrama de puntos y proyecciones económicas.
Sin embargo, la anticipación de los mercados de subidas de tipos agresivas podría ser demasiado prematura, ya que la Fed sigue encerrada en gran medida.
La realidad es que el oro ya respondió a Powell diciéndonos que está acelerando la reducción de $ 15 mil millones a probablemente $ 30 por mes. Tampoco se siente tan cómodo usando la palabra transitoria cuando se refiere a la inflación. Pero a pesar de eso, en general la Fed ahora es algo más moderada de lo que era antes, especialmente después de la nueva designación de Powell y la decisión de nominar a Lael Brainard como vicepresidente de la Fed.
Es importante tener en cuenta que la decisión de Powell de retirar la frase «la inflación es transitoria» no significa que crea que la inflación llegó para quedarse.
Powell cree que la inflación está aquí para quedarse un poco más, pero comenzará a moderarse. Para el oro, es increíblemente importante recordar que solo porque están disminuyendo un poco más rápido, no significa necesariamente que estén listos para apretar el gatillo de las subidas de tipos. El punto de referencia para subir las tasas es mucho más alto: pleno empleo. La secretaria del Tesoro de Estados Unidos, Janet Yellen, cree que es necesario hacer funcionar la economía para aumentar la capacidad.
Mi opinión aquí es que no van a subir las tasas en junio. Y la inflación está empezando a parecer que el ritmo de la aceleración se está reduciendo. Cuando analicemos los próximos meses, probablemente no veremos que los precios de la gasolina suban tanto como hicimos el mes pasado. También es probable que veamos algo de alivio en los vehículos usados. Si eso es cierto, entonces la inflación ha alcanzado su punto máximo y creo que el mercado del oro está comenzando a sospechar eso «, señaló.
Para el oro, una Fed más paciente es algo bueno, por lo que consideramos que el oro cotice al alza la próxima semana. El mejor caso para el oro es una inflación elevada pero un ritmo de inflación desacelerado. En esas condiciones, el FOMC no tendrá prisa por apretar el gatillo de la tasa de fondos de la Fed. Una reducción más rápida de la liquidez también podría posponer la necesidad de aumentar la tasa de política monetaria. Los rendimientos reales seguirán siendo bastante bajos.
El rango de negociación reciente del oro de $ 1,760 y $ 1,800 busca mantenerse bien la próxima semana, dijo Moya, y señaló que el metal precioso ha estado recuperando su mojo.
Gran parte de la inflación es más rígida de lo que nadie quiere, y eso debería mantener alcistas las perspectivas a mediano y largo plazo del oro. El oro solo necesita sobrevivir a un consenso firme sobre cuántas subidas de tipos comenzará la Fed el próximo año. El ciclo acelerado de subida de tipos es un gran riesgo y podría desencadenar una venta de pánico que podría resultar problemática para el oro en el corto plazo, pero aún parece poco probable que suceda.
Datos a tener en cuenta
Algunos de los lanzamientos más importantes a tener en cuenta la próxima semana serán la reunión de la Fed del miércoles y las ventas minoristas de EE. UU. El jueves, el Banco Central Europeo tomará una decisión sobre las tasas de interés y se dará a conocer la producción industrial de EE. UU.
El calendario de EE. UU. Prevé la reunión del FOMC de la Reserva Federal, las ventas minoristas y la producción industrial. Sin oposición de otros funcionarios de la Fed a pesar de la incertidumbre que presenta el surgimiento de la variante Omicron, parece que la reunión de la próxima semana verá a la Fed anunciar una aceleración en Reducción de QE. Esperamos una reducción de $ 30 mil millones para enero (a $ 60 mil millones en compras) y una reducción adicional de $ 30 mil millones en febrero sin más compras a partir de marzo.
Las proyecciones de diagrama de puntos de la Fed también serán cuidadosamente observadas. Tan recientemente como en marzo, el diagrama de puntos del FOMC sugirió que era poco probable que las tasas de interés aumenten hasta 2024.
Otros datos a tener en cuenta serán las cifras del PPI del martes, el índice de manufactura Empire State de NY del miércoles, y los permisos de construcción y la construcción de viviendas del jueves, las solicitudes de desempleo y el índice de manufactura de la Fed de Filadelfia.